انخفضت أسعار الذهب إلى أدنى مستوى لها في شهرين، أمس الخميس، وسط مخاوف من التضخم بعد تبادل الولايات المتحدة وإيران المزيد من الضربات الجوية، ما أدى إلى ارتفاع الدولار وأسعار النفط الخام، وزاد من التوقعات برفع أسعار الفائدة.

انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 1.5 % إلى 4389.99 دولارًا للأونصة، بعد أن سجل أدنى مستوى له منذ 26 مارس، كما انخفضت العقود الآجلة للذهب الأمريكي تسليم يونيو بنسبة 1.5 % إلى 4387.70 دولارًا.

ارتفع الدولار إلى أعلى مستوى له في أسبوع، ما جعل الذهب، المُسعّر بالدولار، أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى. ويتعرض الذهب لضغوط منذ بدء الحرب الأمريكية الإسرائيلية مع إيران في أواخر فبراير. وقد أدى الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز إلى ارتفاع حاد في أسعار خام برنت، ما فاقم مخاوف التضخم وزاد من توقعات رفع أسعار الفائدة.

وكتب نيكوس تزابوراس، كبير محللي السوق في موقع ترادو دوت كوم، التابع لشركة جيفريز، في ملخص: "انخفض الذهب إلى أدنى مستوى له في شهرين ودخل في سوق هابطة مع تجدد الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران، مما بدد الآمال في التوصل إلى اتفاق. ويؤدي تصاعد حالة عدم اليقين الجيوسياسي إلى توجيه تدفقات المستثمرين نحو الدولار، في الوقت الذي تؤدي فيه أسعار النفط المرتفعة إلى تفاقم مخاوف التضخم". وأضاف: "تؤثر توقعات استمرار ارتفاع أسعار الفائدة لفترة طويلة سلبًا على الأصول غير المدرة للدخل، مما يزيد من ضعف الذهب ويجعله عرضة لمستويات منخفضة جديدة في عام 2026."

وعلى الرغم من كونه وسيلة للتحوط ضد التضخم، إلا أن أداء الذهب غير المدر للدخل يكون ضعيفًا في بيئات أسعار الفائدة المرتفعة، حيث يتجه المستثمرون إلى أصول أخرى مثل سندات الخزانة التي توفر عوائد أفضل.

وصرحت ليزا كوك، محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يوم الأربعاء، بأنها ترى أن البنك المركزي الأمريكي يجب أن يُبقي أسعار الفائدة قصيرة الأجل ثابتة في الوقت الحالي، ولكن مع فرض الرسوم الجمركية، والحرب الإيرانية، والزيادة الكبيرة في الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي التي تدفع الأسعار إلى الارتفاع، فإنها مستعدة لرفع أسعار الفائدة إذا لزم الأمر.

ينتظر السوق بيانات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة، وهو مؤشر التضخم المفضل لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي، والمقرر صدورها في وقت لاحق من اليوم، للحصول على مؤشرات حول مسار السياسة النقدية للمجلس.

في أسواق المعادن النفيسة الأخرى، انخفض سعر الفضة الفورية بنسبة 1.7 % إلى 73.34 دولارًا للأونصة، وتراجع سعر البلاتين بنسبة 1.3 % إلى 1893.16 دولارًا. وكان كلا المعدنين قد سجلا في وقت سابق أدنى مستوى لهما منذ شهر تقريبًا. كما انخفض سعر البلاديوم بنسبة 1.8 % إلى 1366.00 دولارًا.

وقال محللو السلع النفيسة لدى انفيستنق دوت كوم، انخفضت أسعار الذهب يوم الخميس، مسجلةً أدنى مستوى لها في شهرين، حيث أدت الضربات الجديدة بين الولايات المتحدة وإيران إلى ارتفاع أسعار النفط، مما أبقى على المخاوف من ارتفاع التضخم الناجم عن ارتفاع أسعار الطاقة.

وأعلن الحرس الثوري الإيراني أنه شنّ هجوماً على قاعدة جوية أمريكية في الكويت، رداً على الهجمات الأمريكية على مدينة بندر عباس الساحلية الإيرانية في وقت سابق من اليوم.

وفي سياق منفصل، صرّحت الكويت بأنها كانت تدافع عن نفسها ضد هجمات صاروخية وطائرات مسيّرة، دون أن تُحدد مصدر الهجمات. وتمثّل هذه الهجمات تصعيداً في الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران، على الرغم من تأكيدات واشنطن المتكررة على استمرار وقف إطلاق النار القائم منذ فترة طويلة. وكانت الولايات المتحدة قد شنّت هجوماً على إيران في وقت سابق من هذا الأسبوع، مُبرّرةً ذلك بأنه عمل دفاعي.

وجاءت هجمات الخميس بعد وقت قصير من نفي الرئيس الأمريكي دونالد ترامب التقارير التي تفيد بأن إيران ستعيد فتح الملاحة التجارية عبر مضيق هرمز في غضون شهر. وأشار ترامب لاحقاً إلى أنه لم يقتنع بعد باتفاق سلام محتمل لإنهاء النزاع المستمر منذ ثلاثة أشهر مع إيران.

وارتفعت أسعار النفط مجدداً، لتستقر دون 100 دولار للبرميل، لكنها لا تزال أعلى بكثير من مستويات ما قبل الحرب. تزايدت المخاوف من أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى موجة تضخم، ما قد يدفع البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة. وهذا قد لا يبشر بالخير للذهب، وهو أصل غير مدر للدخل، ويميل إلى الأداء الضعيف في بيئات أسعار الفائدة المرتفعة لفترات طويلة.

وقال محللو بنك أي إن جي:"لا تزال أسواق أسعار الفائدة تُظهر ارتفاعًا في أسعار البنوك المركزية". ومن المقرر الكشف عن مزيد من المعلومات حول موجة التضخم المحتملة يوم الخميس، مع إصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة لشهر أبريل.

يُتوقع أن يرتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي إلى 3.8 % من 3.5 % خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في أبريل، وأن يتباطأ إلى 0.5 % من 0.7 % على أساس شهري. أما المؤشر الأساسي، الذي يستثني البنود المتقلبة كالغذاء والوقود، فمن المتوقع أن يرتفع إلى 3.3 % على أساس سنوي، ليصل إلى مستوى شهر مارس البالغ 0.3 % على أساس شهري.

ومن الجدير بالذكر أن هذا المؤشر يُعدّ من المؤشرات المفضلة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتتبع التضخم. وقد أشارت البيانات الأخيرة الصادرة عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى وجود تباين في وجهات نظر المسؤولين حول مسار أسعار الفائدة المستقبلية.

تراجع الاسهم

في بورصات الأسهم، تراجعت الأسهم العالمية عن مستوياتها القياسية يوم الخميس بعد أن أدت ضربة عسكرية أمريكية جديدة على إيران وتقارير كويتية عن هجمات صاروخية إلى تراجع ثقة المستثمرين في اتفاق سلام يعتبره الكثيرون مفتاحًا لتخفيف مخاطر التضخم العالمي.

ارتفعت أسعار النفط بنسبة تصل إلى 4 %، بينما تراجعت أسعار السندات مع تصاعد التوترات التي أربكت مسار محادثات السلام، وذلك بعد أن رفض الرئيس الأمريكي دونالد ترمب تقريرًا إيرانيًا عن اتفاق لاستئناف حركة الملاحة عبر مضيق هرمز.

وقال ماديسون كارترايت، كبير محللي الجغرافيا الاقتصادية في بنك الكومنولث الأسترالي: "نتوقع خلال الأسبوعين المقبلين إما التوصل إلى اتفاق لوقف إطلاق نار جديد، أو انهيار وقف إطلاق النار الحالي واستئناف الأعمال العدائية". ووضع احتمالية بنسبة 70 % للتوصل إلى اتفاق، لكنه قال إن مصير المضيق لا يزال غامضًا.

وأضاف: "أصبح التأمين عبر المضيق باهظ التكلفة للغاية، ومن غير الواضح كيف وبأي سعر سيُتاح هذا التأمين. كما أنه ليس من الواضح ما إذا كانت إيران ستفرض رسومًا، أو رسومًا تحت مسمى آخر".

وأعلن الجيش الأمريكي أنه نفذ ضربات جديدة استهدفت عملية طائرات مسيرة إيرانية، بينما أعلنت طهران أنها هاجمت قاعدة جوية أمريكية في الكويت. مع استمرار حركة العبور عبر المضيق بشكل محدود، ارتفع سعر خام برنت بنسبة 2.5 % ليصل إلى 96.6 دولارًا للبرميل. وقد تراجع السعر عن أعلى مستوياته في أربع سنوات والتي تجاوزت 126 دولارًا في أواخر أبريل، ولكنه لا يزال أعلى بنسبة 33 % من مستويات ما قبل الحرب، وأعلى بنسبة 50 % من مستواه قبل عام.

مع استمرار حركة العبور عبر المضيق بشكل محدود، ارتفع سعر خام برنت بنسبة 2.5 % ليصل إلى 96.6 دولارًا للبرميل. وقد تراجع السعر من أعلى مستوياته في أربع سنوات والتي تجاوزت 126 دولارًا في أواخر أبريل، ولكنه لا يزال أعلى بنسبة 33 % من مستويات ما قبل الحرب، وأعلى بنسبة 50 % من مستواه قبل عام.

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 1.7 نقطة أساسية لتصل إلى 4.5 %، حيث استمرت أسعار النفط المرتفعة في الضغط على توقعات التضخم. كما ارتفعت عوائد منطقة اليورو، حيث ارتفع عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بمقدار 1.5 نقطة أساسية ليصل إلى 3 %.

وقد ساهمت هذه التطورات في تهدئة الارتفاع الذي شهدته أسواق الأسهم هذا الأسبوع، والذي قادته شركات التكنولوجيا ودفع المؤشرات العالمية إلى مستويات قياسية جديدة. وانخفض مؤشر ستوكس 600 الأوروبي بنسبة 0.6 % في تداولات الصباح، ليقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق في فبراير، بينما انخفضت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية بنسبة تتراوح بين 0.1 % و0.2 %.

يتجه التركيز الآن إلى بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة، والتي تتضمن مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي. ومن المتوقع أن تؤدي ارتفاعات أسعار الوقود إلى رفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات عند 3.8 %، بينما يُتوقع أن يرتفع التضخم الأساسي بنسبة 0.3 % ليصل إلى 3.3 % سنويًا، وهو أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 %.

وقد دفع هذا الارتفاع المزيد من صانعي السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي إلى المطالبة بالتخلي عن سياسة التيسير النقدي، أو حتى الاستعداد لرفع سعر الفائدة. وقد دعم هذا التحول في توقعات الاحتياطي الفيدرالي الدولار، الذي استقر عند 99.506 مقابل سلة من العملات، مسجلاً استقرارًا خلال الأسبوع.

وقال ديفيد موريسون، استراتيجي السوق في تريد نيشن: "أعلم أن هناك الكثير من المتشائمين بشأن الدولار، وهذا الوضع قائم منذ فترة. ولكن دائمًا ما يكون هناك رأي مخالف. وقد يكون الدولار يشهد انتعاشًا طفيفًا الآن".

وحام الدولار قرب أعلى مستوى له في أربعة أسابيع مقابل الين عند 159.5، أي أقل بقليل من مستوى 160 الذي سبق أن دفع اليابان للتدخل. تراجع اليورو بنسبة 0.1 % إلى 1.161 دولار، ويتجه نحو انخفاض شهري بنسبة 1.1 %، على الرغم من أن توقعات رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة في يونيو / حزيران تُقدم بعض الدعم.

وصرح كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، فيليب لين، يوم الخميس، بأنه يجب على صناع السياسات منع ارتفاع أسعار الطاقة من التأثير سلبًا على توقعات التضخم بشكل عام.

وفي أسواق السلع، انخفض سعر الذهب بنسبة 1.5 % إلى 4390 دولارًا للأونصة، متأثرًا بقوة الدولار وارتفاع عوائد السندات، ما يقلل من جاذبيته كملاذ آمن.