تتجه أنظار الأسواق العالمية اليوم (الجمعة) إلى منتدى «جاكسون هول» السنوي، حيث يلقي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كيفن وارش كلمته وسط ترقب واسع لما قد تحمله من إشارات بشأن مستقبل أسعار الفائدة ومسار السياسة النقدية.

ومنذ توليه رئاسة «الفيدرالي» في شهر مايو الماضي، اتسم نهج وارش بالحذر في تقديم إشارات صريحة حول اتجاهات أسعار الفائدة، فيما تأتي كلمته المرتقبة في وقت تواصل فيه عوائد سندات الخزانة الأمريكية ارتفاعها، ما يزيد من حساسية المستثمرين تجاه أي رسائل جديدة من البنك المركزي.

وتتزايد أهمية الكلمة بعد إعلان وزارة الخزانة الأمريكية الأسبوع الماضي اعتزامها مضاعفة حجم عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، الأمر الذي رفع مستوى اهتمام الأسواق بأي إشارات قد يقدمها وارش بشأن مسار التضخم، ومدى استجابة «الفيدرالي» للبيانات الاقتصادية المتغيرة.

ويرى كبير الاقتصاديين في بنك «إم آند تي» لوك تيلي، أن وارش قد يركز في كلمته على مهام فرق العمل الخمس التي شكلها داخل «الفيدرالي»، إلى جانب رؤيته لآلية عمل البنك المركزي، بدلاً من تقديم قراءة تفصيلية لأداء الاقتصاد أو توقعات مباشرة لمسار السياسة النقدية.

في المقابل، يتوقع رئيس إستراتيجية أسعار الفائدة في «بنك أوف أمريكا» مارك كابانا، أن تحمل كلمة وارش إشارة إلى استعداده لرفع أسعار الفائدة مجدداً في حال أظهر التضخم استمراراً في الارتفاع أو لم يتراجع بالمعدل المستهدف.

أما كبير الاقتصاديين في شركة الاستشارات المحاسبية «آر إس إم» جوزيف بروسويلاس، فيرى أن وارش لن يكون قادراً هذه المرة على الاكتفاء برسائل مبهمة، مرجحاً أن يكون مطالباً بتقديم رؤية أكثر وضوحاً بشأن توجهاته، في ظل ترقب الأسواق لأي مؤشرات تحدد ملامح المرحلة القادمة للسياسة النقدية الأمريكية.

Global markets are looking today (Friday) to the annual "Jackson Hole" forum, where the Chairman of the U.S. Federal Reserve, Kevin Warsh, will deliver his speech amid widespread anticipation of what signals it may carry regarding the future of interest rates and the course of monetary policy.

Since taking over the presidency of the "Fed" last May, Warsh's approach has been characterized by caution in providing explicit signals about interest rate trends, while his anticipated speech comes at a time when U.S. Treasury yields continue to rise, increasing investors' sensitivity to any new messages from the central bank.

The importance of the speech has increased following the announcement by the U.S. Treasury Department last week of its intention to double the size of long-term bond repurchase operations, raising the level of market interest in any signals Warsh may provide regarding the inflation trajectory and how the "Fed" will respond to changing economic data.

The Chief Economist at M&T Bank, Luke Tilly, believes that Warsh may focus in his speech on the tasks of the five working groups he has formed within the "Fed," along with his vision for the central bank's operational mechanisms, rather than providing a detailed assessment of economic performance or direct forecasts for the course of monetary policy.

In contrast, the Head of Interest Rate Strategy at Bank of America, Mark Cabana, expects Warsh's speech to signal his readiness to raise interest rates again if inflation shows continued upward momentum or does not decline to the targeted rate.

Meanwhile, the Chief Economist at the accounting consulting firm RSM, Joseph Brusuelas, believes that Warsh will not be able this time to rely on vague messages, suggesting that he may be required to provide a clearer vision regarding his directions, amid market anticipation for any indicators that define the contours of the upcoming phase of U.S. monetary policy.